عالم الاتصالات
31/01/2009, 06:25 PM
الاتصالات السعودية... زيادة في الأرباح التشغيلية بنسبة 10٪ رغم انخفاض صافي ربح السهم عن العام 2008
تراجع صافي ربح شركة الاتصالات السعودية خلال العام الماضي 2008 إلى نحو 11.05 مليار ريال من 12.02 ملياراً للعام 2007، ونتيجة لذلك انكمش ربح السهم إلى 5.52 ريالات للعام 2008 من 6.01 ريالات عن العام 2007، ولكن ورغم ذلك، زادت أرباح الاتصالات السعودية إلى 13.88 مليار ريال من نحو 12.62 ملياراً للفترة المماثلة من العام السابق 2007، بارتفاع بنسبة 10 في المائة، أي أن ربح السهم التشغيلي بلغ 6.94 ريالات ومكرر الربح التشغيلي 6.79 أضعاف، وهذا وضع ممتاز.
لقد جاء التراجع في أرباح الشركة نتيجة استثمارات وفروق في العملات الأجنبية، أي لم يكن بسبب أداء الشركة الرئيسي، ويمكن لأي شركة عملاقة أن تتجاوز مثل هذه الكبوة، وأن تتخذ من الحيطة والتحوط ما يلزم حتى لا تتكرر حالة شبيهة بذلك مستقبلا.
ونتيجة لتراجع ربح السهم انخفض سعر السهم السوقي بما فيه الكفاية، خاصة وأن مكرر الربح نزل دون 10 أضعاف، وصولا إلى 8.53، كما طرأ تحسن على قيمة السهم الدفترية التي زادت إلى 18.88 ريالاً، أي أن حقوق المساهمين زادت رغم تراجع ربح السهم وهذا هو الأهم.
تأسست الاتصالات السعودية بموجب قرار مجلس الوزراء رقم 171 بتاريخ 2 رجب 1423، الموافق 9 سبتمبر 2002، والمرسوم الملكي رقم م/35 بتاريخ 24 ذي الحجة 1418، الموافق 21 أبريل 1998، كشركة مساهمة سعودية طبقاً لقرار مجلس الوزراء رقم 213 وتاريخ 23 ذي الحجة 1418، الموافق 20 أبريل 1998، الذي اعتمد نظام الشركة الأساسي.
تقدم الشركة خدمات الاتصالات في المملكة، منها واليها، كما توفر سلسلة من خدمات الاتصال التي من أبرزها: الهاتف الثابت محليا، داخليا، ودوليا؛ خدمات التلكس والبرق؛ نقل البيانات والخطوط المؤجرة والهواتف العامة؛ خدمات الشبكة العامة؛ خدمات الهاتف الجوال والنداء اللاسلكي في المملكة.
واستنادا على إقفال سهم الاتصالات السعودية، الأربعاء 28 يناير 2009، على 47.10 ريالاً، بلغت القيمة السوقية للشركة 94.20 مليار ريال، موزعة على ملياري سهم، 2000 مليون سهم.
ظل سعر السهم خلال الأسبوع الماضي بين 45.20 ريالاً و 48.30، بينما تراوح خلال عام بين 41.60 ريالاً و 79، ما يعني أن السهم تذبذب خلال عامل بنسبة 62.02 في المائة، وهي نسبة متوسطة إلى مرتفعة.
في مجال الإدارة والمردود الاستثماري، جميع أرقام الشركة تضعها في مركز المقبول، فقد تم تحويل جزء من إيراداتها إلى حقوق المساهمين، لتبلغ نسبة النمو في حقوق الساهمين 5.21 في المائة عن العام الماضي و نسبة 5.28 في المائة عن السنوات الخمس الماضية، وهي نسب مقبولة.
من النواحي المالية، أوضاع الشركة النقدية مقبولة، فرغم ارتفعا معدل الخصوم إلى حقوق المساهمين، والبالغ 164.54 في المائة، وكذلك ارتفاع معدل المطلوبات لإجمالي الأصول إلى 62.20 في المائة، إلا أن السيولة المتوافرة لدى الشركة تخفف من حدة ذلك، فقد بلغ معدل التداول 0.81 و السيولة النقدية 0.52، ما يشير إلى أن الشركة قادرة على مواجهة التزاماتها المالية على المدى القريب، خاصة وأن الشركة جادة في خفض حجم الديون المشكوك في تحصيلها، وتسوية الحسابات تحت الطلب «الحسابات المدينة».
يقف مكرر ربح سهم الاتصالات السعودية حاليا عند 8.53 ضعفا، وهو مكرر ممتاز، وبلغت قيمة السهم الدفترية نحو 19 ريالاً، ما يعني أن مكرر القيمة الدفترية تقف حاليا عند 2.49 ضعفا، وهو مكرر جيد، ورغم أن مكرر الربح على النمو مرتفع نسبيا عند 0.94، إلا أن قيمة السهم الجوهرية التي تداعب 72 ريالاً، تهمش ذلك، خاصة إذا علمنا أن العائد على حقوق المساهمين عن العام الماضي جاء بنسبة 32.71 في المائة، وبنسبة 32.90 في المائة عن السنوات الخمس الماضية.
وبعد دمج مكررات أداء السهم مع النمو في حقوق المساهمين وقيمة السهم الدفترية والجوهرية، ربما يكون هناك ما يبرر سعر سهم الاتصالات السعودية عند 47.10 ريالاً. هذا التحليل لا يعني توصية من أي نوع، ويقتصر الهدف الرئيسي منه على وضع الحقائق أمام القارئ الذي يتحمل تبعة ما يترتب على قراراته الاستثمارية.
(http://www.alriyadh.com/2009/01/31/article406175.html)
تراجع صافي ربح شركة الاتصالات السعودية خلال العام الماضي 2008 إلى نحو 11.05 مليار ريال من 12.02 ملياراً للعام 2007، ونتيجة لذلك انكمش ربح السهم إلى 5.52 ريالات للعام 2008 من 6.01 ريالات عن العام 2007، ولكن ورغم ذلك، زادت أرباح الاتصالات السعودية إلى 13.88 مليار ريال من نحو 12.62 ملياراً للفترة المماثلة من العام السابق 2007، بارتفاع بنسبة 10 في المائة، أي أن ربح السهم التشغيلي بلغ 6.94 ريالات ومكرر الربح التشغيلي 6.79 أضعاف، وهذا وضع ممتاز.
لقد جاء التراجع في أرباح الشركة نتيجة استثمارات وفروق في العملات الأجنبية، أي لم يكن بسبب أداء الشركة الرئيسي، ويمكن لأي شركة عملاقة أن تتجاوز مثل هذه الكبوة، وأن تتخذ من الحيطة والتحوط ما يلزم حتى لا تتكرر حالة شبيهة بذلك مستقبلا.
ونتيجة لتراجع ربح السهم انخفض سعر السهم السوقي بما فيه الكفاية، خاصة وأن مكرر الربح نزل دون 10 أضعاف، وصولا إلى 8.53، كما طرأ تحسن على قيمة السهم الدفترية التي زادت إلى 18.88 ريالاً، أي أن حقوق المساهمين زادت رغم تراجع ربح السهم وهذا هو الأهم.
تأسست الاتصالات السعودية بموجب قرار مجلس الوزراء رقم 171 بتاريخ 2 رجب 1423، الموافق 9 سبتمبر 2002، والمرسوم الملكي رقم م/35 بتاريخ 24 ذي الحجة 1418، الموافق 21 أبريل 1998، كشركة مساهمة سعودية طبقاً لقرار مجلس الوزراء رقم 213 وتاريخ 23 ذي الحجة 1418، الموافق 20 أبريل 1998، الذي اعتمد نظام الشركة الأساسي.
تقدم الشركة خدمات الاتصالات في المملكة، منها واليها، كما توفر سلسلة من خدمات الاتصال التي من أبرزها: الهاتف الثابت محليا، داخليا، ودوليا؛ خدمات التلكس والبرق؛ نقل البيانات والخطوط المؤجرة والهواتف العامة؛ خدمات الشبكة العامة؛ خدمات الهاتف الجوال والنداء اللاسلكي في المملكة.
واستنادا على إقفال سهم الاتصالات السعودية، الأربعاء 28 يناير 2009، على 47.10 ريالاً، بلغت القيمة السوقية للشركة 94.20 مليار ريال، موزعة على ملياري سهم، 2000 مليون سهم.
ظل سعر السهم خلال الأسبوع الماضي بين 45.20 ريالاً و 48.30، بينما تراوح خلال عام بين 41.60 ريالاً و 79، ما يعني أن السهم تذبذب خلال عامل بنسبة 62.02 في المائة، وهي نسبة متوسطة إلى مرتفعة.
في مجال الإدارة والمردود الاستثماري، جميع أرقام الشركة تضعها في مركز المقبول، فقد تم تحويل جزء من إيراداتها إلى حقوق المساهمين، لتبلغ نسبة النمو في حقوق الساهمين 5.21 في المائة عن العام الماضي و نسبة 5.28 في المائة عن السنوات الخمس الماضية، وهي نسب مقبولة.
من النواحي المالية، أوضاع الشركة النقدية مقبولة، فرغم ارتفعا معدل الخصوم إلى حقوق المساهمين، والبالغ 164.54 في المائة، وكذلك ارتفاع معدل المطلوبات لإجمالي الأصول إلى 62.20 في المائة، إلا أن السيولة المتوافرة لدى الشركة تخفف من حدة ذلك، فقد بلغ معدل التداول 0.81 و السيولة النقدية 0.52، ما يشير إلى أن الشركة قادرة على مواجهة التزاماتها المالية على المدى القريب، خاصة وأن الشركة جادة في خفض حجم الديون المشكوك في تحصيلها، وتسوية الحسابات تحت الطلب «الحسابات المدينة».
يقف مكرر ربح سهم الاتصالات السعودية حاليا عند 8.53 ضعفا، وهو مكرر ممتاز، وبلغت قيمة السهم الدفترية نحو 19 ريالاً، ما يعني أن مكرر القيمة الدفترية تقف حاليا عند 2.49 ضعفا، وهو مكرر جيد، ورغم أن مكرر الربح على النمو مرتفع نسبيا عند 0.94، إلا أن قيمة السهم الجوهرية التي تداعب 72 ريالاً، تهمش ذلك، خاصة إذا علمنا أن العائد على حقوق المساهمين عن العام الماضي جاء بنسبة 32.71 في المائة، وبنسبة 32.90 في المائة عن السنوات الخمس الماضية.
وبعد دمج مكررات أداء السهم مع النمو في حقوق المساهمين وقيمة السهم الدفترية والجوهرية، ربما يكون هناك ما يبرر سعر سهم الاتصالات السعودية عند 47.10 ريالاً. هذا التحليل لا يعني توصية من أي نوع، ويقتصر الهدف الرئيسي منه على وضع الحقائق أمام القارئ الذي يتحمل تبعة ما يترتب على قراراته الاستثمارية.
(http://www.alriyadh.com/2009/01/31/article406175.html)